Dahili getiri oranı (IRR)

İç getiri oranı (IRR), bir yatırımın sunduğu faiz veya karlılık oranıdır. Yani, projeden çekilmeyen tutarlar için bir yatırımın sahip olacağı kâr veya zarar yüzdesidir.

Net bugünkü değer (NPV) ile yakından ilgili olan yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan bir ölçüdür. Belirli bir yatırım projesi için NPV'yi sıfıra eşitleyen iskonto oranının değeri olarak da tanımlanır.

İç getiri oranı (IRR) bize göreli bir karlılık ölçüsü verir, yani yüzde olarak ifade edilecektir. Asıl sorun, hesaplanmasında yatmaktadır, çünkü periyot sayısı çözülecek denklemin sırasını verecektir. Bu sorunu çözmek için farklı yaklaşımlara gidebilir, bir finansal hesap makinesi veya bir bilgisayar programı kullanabilirsiniz.

IRR nasıl hesaplanır?

Ayrıca, hesaplamasına dayalı olarak tanımlanabilir, IRR, ilk anda, tahsilatların gelecekteki carisini ödemelerinkiyle eşitleyen ve sıfıra eşit bir NPV üreten iskonto oranıdır:

Piyasalara yatırım yapmaya hazır mısınız?

Dünyanın en büyük brokerlerinden biri olan eToro, finansal piyasalara yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Artık herkes hisse senetlerine yatırım yapabilir veya hisse senetlerini %0 komisyonla satın alabilir. Sadece 200 $ depozito ile şimdi yatırım yapmaya başlayın. Yatırım yapmak için eğitim almanın önemli olduğunu unutmayın, ancak elbette bugün herkes bunu yapabilir.

Sermayeniz risk altında. Diğer ücretler geçerli olabilir. Daha fazla bilgi için stocks.eToro.com'u ziyaret edin.

Etoro ile yatırım yapmak istiyorum

F_t bunlar para akışı her periyotta t

ben₀ ilk anda yapılan yatırımdır (t = 0)

n, zaman periyotlarının sayısıdır

İç verim oranına göre proje seçim kriterleri

Seçim kriterleri şu şekilde olacaktır; burada "k", NPV'nin hesaplanması için seçilen akışların iskonto oranıdır:

• IRR> k ise yatırım projesi kabul edilecektir. Bu durumda elde ettiğimiz iç getiri oranı, yatırımın gerektirdiği minimum getiri oranından daha yüksektir.
• IRR = k olsaydı, NPV sıfıra eşit olduğunda meydana gelene benzer bir durumda olurduk. Bu durumda, şirketin rekabetçi konumu iyileşirse ve daha uygun alternatifler yoksa yatırım yapılabilir.
• IRR <k ise proje reddedilmelidir. Yatırımdan istediğimiz minimum karlılığa ulaşılamıyor.

IRR'nin grafiksel gösterimi

Daha önce tartıştığımız gibi, İç Getiri Oranı, NPV'nin sıfır olduğu noktadır. Dolayısıyla, ordinat ekseninde bir yatırımın NPV'sini ve apsis ekseninde bir iskonto oranı (kârlılık) çizersek, yatırım azalan bir eğri olacaktır. IRR, bu yatırımın NPV'nin sıfıra eşit olduğu yer olan apsis eksenini kestiği nokta olacaktır:

İki yatırımın IRR'sini çizersek, NPV ve IRR hesaplaması arasındaki farkı görebiliriz. Kesiştikleri nokta Fisher kesişimi olarak bilinir.

İç getiri oranının dezavantajları

Yatırım projelerini değerlendirmek, söz konusu projenin karlılığını bize anlattığı için oldukça faydalıdır, ancak bazı dezavantajları da vardır:

• Ara nakit akışlarının yeniden yatırım hipotezi: net pozitif nakit akışlarının "r"de yeniden yatırıldığını ve net negatif nakit akışlarının "r"de finanse edildiğini varsayar.
• IRR tutarsızlığı: tüm yatırım projelerine getiri tayin etmeyi garanti etmez ve ekonomik anlamda mantıklı olmayan matematiksel çözümler (sonuçlar) vardır:
  • Birkaç gerçek ve pozitif r'ye sahip projeler.
  • Ekonomik anlamda r'si olmayan projeler.

IRR örneği

Diyelim ki bize 5.000 Euro yatırmamız gereken bir yatırım projesi teklif ettiler ve bu yatırımdan sonra ilk yıl 2.000 Euro, ikinci yıl 4.000 Euro alacağımıza söz verdiler.

Yani nakit akışları -5000/2000/4000 olacaktır.

IRR'yi hesaplamak için önce NPV'yi sıfıra ayarlamalıyız (toplam nakit akışlarını sıfıra eşitleyerek):

Üç nakit akışımız olduğunda (ilk bir ve iki tane daha), bu durumda olduğu gibi, ikinci dereceden bir denklemimiz var:

-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.

"r" çözülecek bilinmeyendir. Yani IRR'dir. Bu denklemi çözebiliriz ve r'nin 0.12'ye eşit olduğu, yani karlılık veya %12'lik bir iç getiri oranı olduğu ortaya çıktı.

İlk örnekte olduğu gibi sadece üç nakit akışımız olduğunda, hesaplama nispeten basittir, ancak bileşenleri ekledikçe hesaplama daha karmaşık hale gelir ve bunu çözmek için muhtemelen excel veya finansal hesap makineleri gibi bilgisayar araçlarına ihtiyacımız olacaktır.

IRR'nin başka bir örneği …

5 nakit akışı olan bir duruma bakalım: Diyelim ki bize 5.000 avro yatırmamız gereken bir yatırım projesi teklif ettiler ve bu yatırımdan sonra ilk yıl 1.000 avro, ikinci yıl 2.000 avro, 1.500 avro alacağımıza söz verdiler. üçüncü yıl ve dördüncü yıl 3.000 Euro.

Yani nakit akışları -5000/1000/2000/1500/3000 olacaktır.

IRR'yi hesaplamak için önce NPV'yi sıfıra ayarlamalıyız (toplam nakit akışlarını sıfıra eşitleyerek):

Bu durumda, bir finansal hesap makinesi kullanmak bize IRR'nin %16 olduğunu söyler. içinde gördüğümüz gibi Van'a örnek, IRR'nin %3 olduğunu varsayarsak, NPV 1894,24 Euro olacaktır.

IRR'yi hesaplamak için kullanılan excel formülüne tam olarak "tir" denir. Nakit akışlarını farklı ardışık hücrelere koyarsak ve tüm aralığı dahil ettiğimiz ayrı bir hücreye koyarsak, bize IRR sonucunu verecektir.

Ayrıca ilginizi çekebilir NPV ve IRR arasındaki karşılaştırma.

Sermaye maliyeti (Ke)Geri ödemeAğırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC)