İklim değişikliği, devlet borcunun faiz ödemesini etkileyebilir mi? İklim değişikliği gelişmekte olan ekonomilerin kapasitesini sınırlayabilir mi? Bu fenomenle savaşmanın neden gerçek bir zorunluluk olduğunu görelim.
COVID'in hayatımıza girmesinden bu yana, bir bütün olarak gelişmekte olan ekonomik aktiviteyi felç ederken, dünyayı kontrol altına alan sağlık krizini ele almak için ertelenmesi gereken birçok tartışma oldu. Krizle mücadele etme ihtiyacı ve bunun yarattığı etkiler, gezegendeki farklı liderleri tüm çabalarını yakın tarihimizin en büyük krizlerinden biri olarak tarihe geçecek olanı durdurmaya odaklamaya zorladı.
Bununla birlikte, pandemi dağıldıktan sonra, aşılar etkilenen farklı bölgelere ulaştıkça ve nüfusa sağlandıkça, yaşadığımız bu sağlık ve ekonomik felaketten sonra gezegenin nasıl olduğunu değerlendirmek gerekiyor. Bize sunulan ekonomik toparlanmadan, ortaya çıkardığı zorluklardan bahsederken, aynı zamanda kayıtlı hasarı onarmak için eylem hatlarını yükseltiyoruz. Ancak, aynı şekilde, fark edilmeden ele alınması gereken başka konularla da ilgilenmeliyiz; ve bu, SKH'lerde BM gündemi tarafından belirlenir.
Bu konular arasında ekonomilerin kapsayıcı gelişimi yer almaktadır. Ve, beklenmedik bir krizin şiddetle patlak verdiği, durumu ağırlaştırabilecek ve eşitsizlikleri genişletebilecek olumsuz etkiler yaratacak bir senaryodansa, bu konuyu konuşmak için daha iyi bir zaman olabilir mi?
Kriz, her zaman olduğu gibi, en savunmasız olanları avlıyor ve bu tür ekonomilerdeki mevcut dengesizlikleri genişletiyor. 2008 krizinden bu yana bu ekonomilerde büyümenin yavaşladığını da eklememiz gereken bir sorunla karşı karşıyayız. %14'e yakın oranlarda büyüyen gelişmekte olan ülkeler ise %7 oranında büyümeye başladı. Böylece, gelişmiş ekonomilerin kaydettiği büyüme oranı dışında 4,5 puana kadar çıkan yükselen ekonomilerin büyüme hızı, sadece 0,38 puan uzaklaşmaya başladı.
Ancak tüm bunlara bir başka yönü daha eklemeliyiz: iklim değişikliği. Sadece Orta Amerika ekonomilerini doğal afetlerle kontrol altına almayan bir iklim değişikliği; Teksas'taki kar yağışlarının neden olduğu elektrik kesintileriyle sadece Meksika ülkesindeki tüm sanayi sektörünü tehlikeye atmakla kalmadığını; Aksine, Uluslararası Para Fonu'na göre, bu son derece savunmasız ekonomilerin çoğunun mali dengesini bile bozabilecek iklim değişikliğinden bahsediyoruz.
İklim değişikliği, yatırımcılar için bir risk
"IMF tarafından yürütülen çalışma, iklimsel şoklar ile bu tür ekonomilerde devlet tahvillerinin sunduğu getiriler arasında bir bağlantı olduğunu gösteriyor."
Uluslararası Para Fonu tarafından yakın zamanda yapılan bir araştırmaya göre, teknik personel tarafından yapılan gözlem, bir ülkenin kırılganlığının veya iklim değişikliğine karşı dayanıklılığının, kredibilitesini, borçluluk açısından maliyetlerini doğrudan etkileyebileceğini belirledi. ve nihayetinde, devlet borcunuzu temerrüde düşme olasılığınız. Aynı şekilde, iklim değişikliğine karşı en savunmasız olan ülkeler, daha yüksek finansman maliyetleriyle birlikte büyümelerine ciddi şekilde zarar veren daha kötü bir kredi notu kaydettiler.
Yükselen ve gelişmekte olan ülkeler için finansman maliyetleri, özellikleri nedeniyle yeterince yüksek değilse, giderek artan bu tehdit, öyle olmasını sağlar. IMF'nin yaptığı çalışma, bu tür ekonomilerde iklimsel şoklar ile devlet tahvillerinin sunduğu getiriler arasında bir bağlantı olduğunu gösteriyor. Kıtlığın artması nedeniyle bu durumla mücadele etmeye çalışan müdahale politikalarını uygulama kapasitesinin düşük olması, kredi notuna yansıyan bir riski ve dolayısıyla finansman maliyetini artırmaktadır.
Kuruluş, Notre Dame Küresel Uyum Girişimi'nin kırılganlık göstergelerini kullanarak 1995-2017 yılları arasında 67 ülkeden oluşan bir panel seçmektedir. Seçilen bu örneklemde, analiz sonucunda söz konusu kırılganlığın kredi notu üzerinde olumsuz etkiler yarattığı; ek olarak, tüm bunlar, bu geleneksel makroekonomik belirleyicileri hesaba kattıktan sonra. Aynı şekilde bu analizde başlangıçta COVID ile olduğu gibi bu durumdan en çok zarar gören ekonomilerin yine gelişmekte olan ekonomiler olduğu; en savunmasız olanlar.
Bu anlamda, analizden sonra, bu gelişmekte olan ekonomilerde iklim değişikliğine karşı kırılganlıkta yüzde 10'luk bir artış, ihraç edilen uzun vadeli devlet tahvillerinin (10 yıl) getiri marjlarında 150 baz puanın üzerinde bir artışla ilişkilendirilebilir. ABD'nin referans değerine karşı bu ekonomiler tarafından. Aynı şekilde, bu kırılganlık göstergesinde yüzde 10'luk bir iyileşme doğrudan bu getiri farklarında 37,5 baz puanlık bir düşüşe neden oluyor. Gördüğümüz gibi, kurumların mücadeleyi bitirmediği olayların insafına bu ekonomilerin potansiyelini sınırlamaya devam eden yeni bir komplikasyon.
Benzer şekilde, gerçekleştirilen analiz, yukarıda seçilen aynı dönemde 116 ülke örneğinde yapılan başka bir gözlemle son bulmaktadır. Bu gözlem, iklim değişikliği ile egemen temerrüt arasındaki bağlantıyı analiz ediyor. İklim değişikliğine karşı daha savunmasız olan ülkelerin borç ödemelerinde temerrüde düşme olasılığının daha yüksek olduğunu gösteren bir gözlem. Bu olasılığı azaltmak, aynı şekilde finansman maliyetlerini azaltmak için daha fazla esneklik öneren bir çalışma; tüm bunlar, büyümesini boğmaya devam etmemek için.
Daha az sürdürülebilir borç
"IMF'nin kendisi Ekvador'un kurtarılmasına katılmak, kamu hesaplarını temizlemek ve %50'ye yakın borç seviyeleri sunmak zorunda kaldı."
IMF tarafından yayınlanan çalışmanın çok endişe verici olduğunu bilmeliyiz, çünkü bu ekonomiler için daha yüksek finansman maliyeti, borca bu kadar bağımlı ve çok az sürdürülebilir kılma yeteneğine sahip, büyümelerini ve dolayısıyla gelişmelerini sınırlandırıyor. Dolayısıyla, Latin Amerika'daki borç seviyelerine bakarsak, Arjantin veya Venezuela gibi bazı ülkelerin diğer üye ülkelerle sunduğu büyük eşitsizliği görürken, gruptaki ortalama borcun birbirine yakın olabileceğini de gözlemleyebiliriz. GSYİH'nın %63'üne
Diğer bir deyişle, Latin Amerika'daki borç seviyeleri İspanya (%117), Portekiz (%130), İtalya (%150) veya Yunanistan (%199) gibi ülkelerin aksine aşırı yüksek değil. Buna karşılık, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) verilerine göre, Kolombiya gibi ülkelerde borç GSYİH'nın %54,8'ini oluştururken, Şili gibi daha liberalleşmiş diğer ülkelerde borç seviyeleri %27 civarında.
Bu, a priori, bir sorun değil. Ancak, kayıt dışı ekonominin ekonominin büyük bir bölümünü temsil ettiği ülkede, yüksek yolsuzluk seviyeleri, faiz oranlarının diğer ülkelere göre daha yüksek olduğu bir senaryoda, borç alıcılarına bağlılık büyük bir sıkıntı oluşturuyor. Diğer bir deyişle, Latin Amerika'daki yüksek borç maliyetleri, yüksek düzeydeki ekonomik kayıt dışılık nedeniyle kurumların mali zayıflığına eklendiğinde, hükümetin kendisini tehlikeye atıyor ve borç için daha yüksek faiz ödemek zorunda kalıyor. .
Spesifik olarak, Latin Amerika'daki ortalama kamu borcu maliyeti, Dünya Bankası'ndan elde edilen en son verilere göre Euro Bölgesi'ndekinden 2,5 kat daha yüksektir. Ve bu durumla, sınırlı toplama kapasiteleri nedeniyle çok zayıf kurumlarla yüzleşmek, ulaşılamaz bir görevdir. OECD'nin GSYİH üzerinden vergi tahsilatına ilişkin hazırladığı sıralamalarda Meksika gibi ülkeler kuyruğu takip ediyor. Çok az yetenekli kurumla, her şeyde göründüğü gibi, bu tür ekonomilerin gelişme kapasitesini sınırlayan bir kısır döngü oluşur.
Bu nedenle, bu makale boyunca açıklanan her şeye ek olarak, bu gelişmekte olan ülkelerin hükümetleri, birkaç ay önce IMF'nin kendisinin kurtarmaya nasıl katılmak zorunda kaldığını gözlemleyebildiğimiz için, borç seviyeleri konusunda daha dikkatli olmalıdır. Ekvador, kamu hesaplarını temizleyecek ve %50'ye yakın borç seviyeleri sunacak. Karşıtlık örneğiyle bitirmek için, örneğin İspanya'da olmayan bir şey, örneğin, GSYİH'nın %100'ünden daha yüksek bir borçla, ülkenin çok daha düşük bir risk primi sunduğu ve aynı zamanda çok daha istikrarlı daha iyi bir finansal durum sunduğu İspanya Senin durumun.