Kıdemli borç, mümkün olan en iyi kredi kalitesine sahip bir ekonomik ajan tarafından verilen bir borç türüdür. Bu borç, ihraççının iflas etmesi durumunda tahsilat söz konusu olduğunda, sahibini geri kalanın (öncelik sırası) önüne koyar.
Bu nedenle, borç bir ilgi türü aynı ihraççı tarafından ihraç edilen diğer borç türlerine kıyasla daha düşük ve dolayısıyla daha düşük risk.
Şirketlerin iki finansman şekli vardır. Sermaye piyasaları, bir yandan borç ihracı (tahviller) veya Hareketler. Bir veya diğer yöntemin kullanılması nispi maliyete bağlı olacaktır, bu nedenle, risk iştahı senaryosunda hisse ihraç etmek daha uygun olurken, iklimin daha karamsar olduğu dönemlerde borç vermek daha cazip olacaktır. .
Kıdemli borç türleri
Kıdemli borç teminatlı veya teminatsız olabilir. Bir finansal varlık tarafından desteklenen borç (teminat) teminatlı olup, yatırımcının diğer alacaklıların teminatsız borcuna tercihi vardır. Karşılık gelen borç ise varlıklar ve nakit akışları ihraççının teminatsız borca karşılık gelir.
Önem arz eden borç (özellikle sigortalı borç), sağlanan teminatın kalitesine bağlı olarak ihraççıdan daha iyi bir kredi kalitesine sahip olabilir.
Kıdemli teminatlı borç üç kategoriye ayrılır:
- Kıdemli teminatlı borç: bu durumda tek bir varlık teminattır.
- Kıdemli teminatlı borç: bu durumda bir varlık portföyü teminat olarak yanıt verir.
- Junior garantili borç.
Teminatsız kıdemli borç da üç kategoriye ayrılır:
- Teminatsız kıdemli borç.
- Teminatsız küçük borç.
- Sermaye benzeri borç.
Üst düzey teminatlı borca bir örnek, Teminatlı Tahviller (İspanya'da Cédulas Hipotecarias olarak adlandırılırlar) veya Menkul Kıymetler gibi teminatlı tahvillerdir ve bunları öncelik sırasına göre listenin en üstüne yerleştirirler (ilk ücreti alırlar veya en son zararı üstlenirler).
- Bir Teminatlı Tahvil (genellikle üçlü A), yalnızca tahvilleri ek teminat olarak sağlanan yüksek kaliteli teminat, genellikle bir ipotek kredisi taşıyan bir finans kurumu (banka) tarafından ihraç edilen bir tahvil türüdür. Benzer şekilde en yüksek kredi kalitesine sahip tahvillerden biri olarak kabul edilir. devlet bonosu.
- Bir Unvan Tahvili, CB'ye benzer bir tahvil türüdür. Teminat olarak da teminat taşırlar, ancak bu durumda tahvil ihracı işlemi bankanın bilançosu dışında gerçekleştirilir ve ihracı gerçekleştirecek özel bir şirket oluşturulur. Titrasyon sürecine danışabilirsiniz İşte.
Teminatsız kıdemli borç örneği, geleneksel bağ. Kendi adına, ticari kağıt da teminatsız borç olarak kabul edilir, ancak kısa vadelidir.
kredi riski daha kaliteli tahvillerde varsayıldığı takdirde, daha yüksek geri kazanım oranlarına sahip olacaktır. iflas veya temerrüt. Aksine, sıralamada daha kötü bir öncelik sırasına sahip olduklarında, kredi riski o kadar yüksek olur ve dolayısıyla geri kazanım oranları daha düşük olur.
Hisse senetlerinden bu kadar uzaklaşarak (öncelik sırasına göre en son - zararı ilk alan), korelasyon onlarla çok düşük, çünkü biz alçaldıkça, bir iflas durumunda kayıplar daha önce varsayılacaktır veya varsayılan. Bu nedenle elimizde:
- Kıdemli teminatlı borç (önce tahsil eden, en son zarar gören).
- Teminatsız kıdemli borç.
- Sermaye benzeri borç.
- Hibrit borç.
- Hisse senetleri (son toplayan, ilk zararı alan).
