Federal Rezerv (FED), ABD'deki resmi referans faiz oranını %0,75 olarak belirleyerek 0,25 puanlık bir faiz artırımı duyurdu. Uzun zamandır beklenen haber, geçen yıl Janet Yellen tarafından başlatılan trendi doğruluyor. Bu faiz artışı ekonomiyi ve piyasaları nasıl etkileyecek?
Uzun zamandır bu faiz artışını bekleyen piyasa uzlaşı kimseyi şaşırtmadı. Ancak ekonomi üzerindeki etkileri dikkat çekici olacaktır. FED, bu yükselişle genişletici para politikalarını durdurma zamanının geldiğini teyit ediyor. Haberin öğrenilmesinden birkaç saniye sonra dolar yukarı doğru tepki vererek euro karşısında %0,5 değer kazanarak 1.058 dolara ulaştı. Bunun nedeni, daha yüksek faiz oranlarının daha yüksek getiri anlamına gelmesidir, bu da yatırımcıları daha yüksek getiri arayışında dolar almaya teşvik edecek ve doların fiyatının yükselmesine neden olacaktır.
Sonraki açıklamasında Yellen, faiz oranlarını 2017 boyunca üç kata kadar kademeli olarak artırmaya devam edeceklerini öngördü. Ancak buna da pek güvenemeyiz, çünkü geçen yıl 2016'da üç kez faiz artıracaklarını söylediler ve ilk kez Aralık ayına kadar zam yapılmadı.
Pek çok ekonomist, Donald Trump'ın zaferi ile kademeli faiz artırımının beklenenden daha yavaş olacağına inanıyor. Ama öte yandan Taylor kuralına göre oranların artık %3 olması gerekiyor ki bu da Yellen'ı yeni bir finansal kriz korkusu nedeniyle endişelendirmeli.
Faiz artışı dünya ekonomisini bir bütün olarak etkileyecek, ancak farklı bir şekilde. Bu nedenle, ne olduğunu analiz edeceğiz.Bu üç hususa dayalı olarak faiz oranlarındaki artışın sonuçları; ekonomiye olan güven, nüfusun zenginliği ve finansal piyasalara etkisi.
Faiz artışının ekonomiye olan güvene etkisi
Ekonomi ve piyasalar beklentilere göre hareket eder ve bu nedenle ekonominin daha iyi işlemesi ve istihdam artışı büyük ölçüde vatandaşların ve yatırımcıların ona duyduğu güvene bağlıdır.
Olumlu sonuçlar:Faiz oranlarındaki artış genellikle ekonomiye olan güvenin bir işareti olarak yorumlanır ve harcama ve tüketimi canlandırabilir. Ayrıca, bir merkez bankası faiz oranlarını yükseltmeye başladığında, bunu keyfi olarak yapması değil, kademeli olarak yükseltmeye başlaması beklenir (bu durumda olduğu gibi). Bu, işletmeleri ve aileleri faiz oranları yükselmeye devam etmeden önce borçlanmaya teşvik edecektir.
Olumsuz sonuçlar: Öte yandan, Fed yeni bir finansal balonu şişirmemek için faiz oranlarını yükseltirse, ekonomide güven kaybı ve korku yaratacaktır.
Faiz oranlarındaki artışın nüfusun zenginliğine etkisi
Hem vatandaşların hem de şirketlerin geliri, sosyal refah için iyi olmanın yanı sıra, bir ekonominin istikrarını ve büyümesini doğrudan etkiler.
Olumlu sonuçlar:Mevduat faizi daha yüksek olacağından, faiz oranlarını yükseltmek tasarruf sahiplerinin cebinde bir gelir etkisi yaratır. Enflasyon üretilir ve teoride ücretler artar.
Olumsuz sonuçlar: Faiz oranlarındaki artış, hem aileler hem de şirketler için yeni yatırımlar yapmak için daha yüksek finansman maliyetleri anlamına gelir (krediler daha pahalı hale gelir). Dolayısıyla oranların yükseltilmesi, aileleri ve işletmeleri tasarrufları artırmaya ve tüketimi azaltmaya teşvik edecek ve ekonominin büyümesini yavaşlatacaktır. Aileler ipotek talebinde bulunurken bunun hakkında daha fazla düşünecekler ve şirketler finansal giderleri karşılayacak kadar kârlılık sağlamayan yatırım projelerini çöpe atacaklar.
Öte yandan, artış sonucunda tüketim azalsa bile, tasarrufların artması yeni yatırımları ve üretken şirketlerin kurulmasını motive edebilir.
Faiz artışının finansal piyasalara etkisi
Finansal piyasalar, ekonomide olup bitenlerin bir termometresidir. Hem yatırımcıların ve vatandaşların güvenini hem de nüfusun zenginliğini, yani önceki iki faktörü etkilerler.
Olumlu sonuçlar:Faiz artışının piyasalarda birkaç olumlu sonucunu vurgulayabilsem de, faiz artışı piyasada daha az para anlamına geldiği ve daha az para piyasalarda fiyat düşüşlerine yol açtığı için. Temel olumlu sonuç, yatırımcıların yeni bir finansal kriz korkusunun azalmasıdır. Likidite enjeksiyonu azalacak ve finansal balonun şişmesi en azından daha yavaş olacaktır.
Olumsuz sonuçlar: Faiz oranlarındaki artış, hem sabit getirili, hem de hisse senetleri ve hammaddeler olmak üzere finansal piyasaları olumsuz etkileyecektir:
- Faiz oranlarındaki artışlar doğrudansabit getirili tahvillerin fiyatlarındaki düşüş.
- Ayrıca, sabit getirili getiriyi artırmak, hisse senetlerine yatırım yapma eğilimini daha az çekici hale getirecektir.özellikle gelişen piyasa hisse senetlerine zarar veriyor.
- Dolar ile hammadde fiyatları arasındaki ters ilişki, hammadde düşüşlerini şiddetlendirecek, özellikle OPEC ve Rusya başta olmak üzere üretici ülkelerin üretimlerini kısma niyetlerine rağmen fiyatını düşürebilecek petrol.
Genişletici politikaların görevi, ekonomiyi harekete geçirmek için piyasayı likidite ile doldurmaktı. Pek çok eleştirmenin borç sorununu ileriye taşımayı düşündüğü şey. Bu öğleden sonra faiz artırımı, daha az genişletici önlemlerin eğilimini teyit edecek ve kısa vadede dünya ekonomik durumunu yeniden harekete geçirerek mal ve hizmetlere olan talebi teşvik edebilir. Ancak, uzun vadede, küresel düzeyde borç sorununu bir kez daha ortaya çıkaracak ve faiz oranları tarihsel olarak bu kadar düşük seviyelerde olduğu için hükümetlere çok az manevra alanı bırakacak.
Avrupa'da, Avrupa Merkez Bankası'nın genişletici para politikaları uygulamasına devam etmesine rağmen, son haftalarda Amerikan faiz oranlarındaki artışın etkileri şimdiden hissedilmeye başlandı. Çevre ülkelerin risk primleri arttı ve hatta İspanya'daki Banco Popular ve BBVA gibi bazı bankalar sabit faizli ipotek için gerekli faiz oranını artırdı.