2016 yılında merkez bankalarının para politikaları ve hammadde (başta petrol) artışı gibi büyük ekonomik değişimler yaşandı. Piyasaları etkileyen büyük siyasi değişiklikler de oldu. Yılın bitiminden sadece iki gün sonra, bu yıl meydana gelen büyük ekonomik değişiklikleri analiz ediyoruz.
Giderek küreselleşen bir ortamda, durum her zaman değişiyor ve piyasalar sürekli olarak çok sayıda faktöre tepki veriyor, ancak 2016'daki dünya ekonomisinin yörüngesi bize yeni bir yön gösteriyor gibi görünüyor: daha fazla fırsat ve aynı zamanda daha fazla risk içeren daha değişken piyasalar, daha belirsiz bir uluslararası ilişkiler çerçevesinde ve daha az bölgesel entegrasyonla, ufukta enflasyonun geri dönüşüyle.
Tüm bu değişiklikler, bir önceki yıldan devralınan ekonomik görünümü neredeyse tanınmaz hale getirdi ve gelecek yılın zorluklarını sezmemize izin verdi:
Siyasi belirsizlik, piyasaların kahramanı
2016 yılı, diğer şeylerin yanı sıra, bir siyaset sahnesine çıkmak kim sahip oldu dünya ekonomisini derinden etkiliyor. Son on yıllarda, gelişmiş dünyanın (özellikle Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde) ekonomik politikalarının bir hedefe yönelik göründüğünü hatırlamak önemlidir. ülkeler arasında daha fazla ticari özgürlük.
Malların, insanların ve sermayenin serbest dolaşımının bu genişlemesi, daha geniş olanın (küreselleşmenin) bir parçasıdır, ancak Avrupa'da özellikle ekonomik entegrasyona, yani Eski Kıta'nın tüm ekonomilerinin kademeli olarak yakınlaşmasına yol açmıştır. egemenliğin topluluk yetkilileri lehine devri. Benzer hareketler, Avrupa Birliği'nin entegrasyon derecesine ulaşmadan, ancak önemli bölgesel ekonomik bloklar (NAFTA, Mercosur, vb.) oluşturan dünyanın diğer bölgelerinde de mevcuttur.
Ancak İngilizlerin Haziran ayında AB'den ayrılma kararı ve Donald Trump'ın ABD başkanı olarak seçilmesi, bir yeni belirsizlik senaryosu Soğuk Savaş'ın sona ermesinden bu yana ilk kez bir ülke, kaybedilen egemenliğini yeniden kazanmaya ve son on yılların trendini tersine çevirmeye çalışarak Avrupa entegrasyon projesinden kopmayı seçti.
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Trump'ın başkanlık seçimlerindeki zaferi, Atlantik'in diğer tarafında Brexit'in ilham verdiğine benzer bir duyguyu pekiştiriyor gibi görünüyor: bölgesel ekonomik entegrasyonu terk edin, ulusal üretimi teşvik edin ve iki taraflılığa geri dönün. dünyanın geri kalanı. dünya.
Bu siyasi dönüşün ilk sonucu, elbette, bölgesel entegrasyonu genişletmeye çalışan anlaşmaların dökümü büyük serbest ticaret bölgelerinin yaratılması yoluyla. Bu şekilde, sadece birkaç ay içinde en iddialı iki uluslararası ticaret anlaşması (Trans-Pasifik Anlaşması ve TTIP) başarısız olduklarını ilan etti: Birincisi, Trump tarafından vaat edilen ABD'nin geri çekilmesi nedeniyle, ikincisi ise başarısız oldu. Hatta oluşan şüpheler ve kamuoyunun çoğunluğunun reddetmesi nedeniyle müzakereleri bitirmeyi başardı.
Bu olayların etkisi o kadar genişlemiştir ki, dünyanın diğer bölgelerinde (Arjantin veya Brezilya gibi) bile siyasi değişim göreli bir bölgesel entegrasyon projelerinin terk edilmesi ve ticari ilişkilerin bir yeni ikili anlaşmalar ağı.
Öte yandan, seçim anketlerindeki hatalar ve siyasi olayların piyasalarda yarattığı şaşkınlık da etkili olmuştur. döviz piyasasını etkiledi. Örneğin sterlin, Brexit duyurusunun ardından sadece bir gün içinde %9'a varan düşüşlerle (yıl boyunca %13'lük bir değer kaybını temsil eden) 1,35 avro civarında işlemden 1,17'ye gitti.
Amerika Birleşik Devletleri'nde etki tam tersi gibi görünüyor: seçimlerden sonra kısa bir oynaklık döneminden sonra dolar güçlendi ve 2016'nın sonunda euro karşısında zaten %5 daha fazla işlem görüyor. Son olarak, yukarıda bahsedilen siyasi faktör ve ECB'nin parasal genişlemesinin devam etmesi ılımlı bir değer kaybına yol açtığı için topluluk para birimi de ciddi şekilde etkilenmiştir. liraya karşı güçleniyor ve pekiştirdi dolar karşısında düşer.
Petrol iyileşir
Petrol de 2016'da dünya ekonomisinin en önemli oyuncularından biri oldu. Yıllarca süren sürekli artışlardan sonra (Brent varil 2008'de 145 doların üzerindeyken), ham petrol, ortalarına kadar 100 dolar civarında istikrar kazandı. 2014 yılında eşi benzeri görülmemiş bir dizi düşüş yaşamaya başladı.
O yıl, Brent değerinin neredeyse yarısını kaybetti, ancak 2015'te aşağı yönlü sarmal, dünya ekonomisi üzerinde derin bir etkiyle, yaklaşık 35 dolarlık rekor düşük seviyeye devam etti. Ancak bu yılın ilk altı ayında bir güçlü fiyat kurtarma, 50 dolar civarında dengeleniyor ancak bir volatilitede önemli artış.
Merkez bankası koordinasyonunun sonu
Dikkate değer bir başka ekonomik gerçek de kuşkusuz ABD ve Avrupa para otoriteleri arasındaki (en azından şimdiye kadar anlaşıldığı gibi) koordinasyonun sona ermesidir. Son yıllarda, merkez bankalarının özerkliğine rağmen, en önemli parasal kararların çoğu, merkez bankalarından alınmıştır. Atlantik'in her iki tarafında koordineli bir form. Krizden hemen önceki yıllarda faiz oranları yükseltildiğinde ve sonrasında düşürüldüğünde yapılan buydu: Her iki durumda da Amerika Birleşik Devletleri'nde ve Avrupa'da alınan önlemler sırasıyla aynı kısıtlayıcı ve genişletici işareti paylaştı. .
Ancak bu yıl, Federal Rezerv kademeli bir faiz artırımı ile başlamaya karar verirken, Avrupa Merkez Bankası bunları %0'a indirdi ve QE planlarını genişletti. Muhtemelen karar mantıklı: Ne de olsa ABD krizden kurtulmuş, tam istihdama yaklaşıyor ve zaten enflasyonla ilgili bazı sorunlar yaşamaya başlarken, Avrupa çok yüksek işsizlik oranlarından muzdarip ve istikrarın tadını çıkarıyor. fiyatların. Bununla birlikte, gerçekler hala şaşırtıcıdır, çünkü uzun yıllardan beri ilk kez Amerika Birleşik Devletleri'ndeki parasal döngü Avrupa'dakinin tam tersidir.
Gerçekler hala şaşırtıcı, çünkü uzun yıllardan beri ilk kez Amerika Birleşik Devletleri'ndeki parasal döngü Avrupa'dakinin tam tersi.
Deflasyon hayaleti
Aynı zamanda, 2016'nın en alakalı dördüncü ekonomik olayını bulabileceğimiz yer Eski Kıta'dır: deflasyon. Avrupa'daki toparlanmanın zayıflığının bir etkisi olduğunu hatırlamak gerekir. fiyat seviyesi üzerinde aşağı yönlü etki En az 2013'ten beri ve Avrupa HICP'nin yıldan yıla negatif değerler kaydetmediğini, ancak bu yıl deflasyon tehdidinin özellikle önemli olduğunu söyledi.
Nedeni başka bir şey değil para politikalarının genişletici işareti Avrupalılar ve onların fiyatları geri kazanamama. Diğer bir deyişle, özellikle endişe verici olan Avrupa'da enflasyonun artmaması değil, bunun ECB'nin tüm çabalarına rağmen gerçekleşmemesidir. Mario Draghi'nin elindeki parasal araçların etkinliği hakkında şüpheler uyandırdığı için bu yön esasen alakalıdır.
Bununla birlikte, yılın son aylarında petrol toparlanmasına eşlik eden fiyatlarda zayıf bir artış görüldü: bunun ECB politikalarının ertelenmiş bir etkisinden mi yoksa kaynağının Devletlerin enflasyonist baskılarından mı kaynaklandığını sadece zaman gösterecek. enerji piyasası.
Özellikle endişe verici olan, Avrupa'da enflasyonun artmaması değil, bunun ECB'nin tüm çabalarına rağmen gerçekleşmemesidir.
Stok rallisi
Son olarak, borsalarda oynaklık Aynı zamanda, bazı değerlerin yükselişini durdurmadığını, bazılarının ise tarihi düşük seviyelere düştüğünü görerek 2016 yılını karakterize etti. 2014-2015 dönemi yükseliş ayları ile diğer düşüş dönemlerini değiştirmiş olsa da, bu yıl farklı bir model kaydetti. sürekli yürüyüşler sadece tarafından kesintiye uğrayan güçlü düzeltici hareketler bu ancak birkaç gün sürer.
Yeni borsa dinamikleri ise, yakınsama hareketini kısmen kırdı birçok değerden. Bu şekilde, bazı sektörler (Avrupa bankacılığı gibi) fiyatlarında keskin düşüşler yaşarken, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki teknoloji şirketleri Mart ayından bu yana (Nasdaq Composite'ı referans alarak) şimdiden %28'lik bir yeniden değerleme elde etti ve gerçek bir hisse senedine öncülük ediyor. piyasa rallisi.